Mesmo com lucros recordes, a aviação comercial projeta margens estreitas em 2026 e enfrenta riscos
Apesar de um cenário marcado por tensões comerciais, fragmentação regulatória e riscos macroeconômicos, as companhias aéreas registraram lucro líquido recorde de US$ 39,5 bilhões (R$ 212,3 bilhões) em 2025, segundo dados divulgados hoje (13), pela Associação de Transporte Aéreo Internacional (IATA).
Para 2026, a expectativa é de manutenção da rentabilidade, porém com margens líquidas estimadas em apenas 3,9%, reforçando a fragilidade estrutural do setor aéreo diante de um ambiente global mais incerto.
O resultado líquido consolidado da aviação comercial no último ano foi alcançado mesmo em um contexto de ameaças tarifárias e potenciais retaliações comerciais.
Ainda assim, segundo a IATA, o desempenho financeiro do setor segue limitado quando comparado a outros segmentos da economia global. Em termos históricos, a aviação nunca superou 5% de margem líquida.
Para 2026, o lucro líquido médio projetado equivale a US$ 7,90 (R$ 42,50) por passageiro transportado, indicador que reforça a baixa capacidade de absorção de choques externos. Mais de metade da estrutura de custos das companhias aéreas permanece denominada em dólar americano, o que amplia a exposição cambial.
A crescente fragmentação do sistema multilateral, especialmente no comércio internacional, surge como um dos principais vetores de risco. Políticas de caráter nacionalista vêm sendo adotadas com impacto direto sobre cadeias globais de suprimentos e sobre o transporte aéreo.
No campo ambiental, a harmonização regulatória construída ao longo de décadas pela Organização da Aviação Civil Internacional (ICAO) enfrenta desafios, com diferentes regimes concorrendo para regular as emissões de CO₂.
A adoção de políticas tributárias descoordenadas gera distorções competitivas, eleva custos operacionais e apresenta resultados limitados tanto em arrecadação quanto em redução efetiva de emissões, de acordo com a entidade.
O setor aéreo convive com um backlog de encomendas de aeronaves em nível recorde. Embora haja sinais de melhora, o descompasso entre demanda das companhias e capacidade produtiva da indústria não deve ser normalizado antes do período entre 2031 e 2034.
Esse cenário restringe o crescimento da oferta, ao mesmo tempo em que mantém fatores de ocupação em patamares historicamente elevados, protegendo receitas unitárias. Por outro lado, a limitação na entrega de aeronaves mais eficientes desacelera a renovação de frotas, a melhoria do consumo de combustível e o avanço da descarbonização da aviação global.
Eventos climáticos extremos e a volatilidade nos preços de commodities ampliam os riscos para infraestrutura, agricultura e comércio internacional. Segundo a IATA, para que o setor alcance a meta de emissões líquidas zero até 2050, são consideradas essenciais políticas públicas estáveis e fontes de financiamento previsíveis.
A redução do compromisso global coordenado com a agenda climática tende a desacelerar o progresso, além de intensificar riscos indiretos, como insegurança alimentar e hídrica. Esses fatores podem pressionar fluxos migratórios, com reflexos diretos sobre o transporte aéreo internacional, especialmente em um contexto de maior restrição à imigração.
As ameaças cibernéticas seguem em expansão, tanto em frequência quanto em sofisticação. A convergência entre instabilidade geopolítica, maior dependência digital e uso crescente de inteligência artificial amplia a superfície de risco para a aviação, setor altamente dependente de infraestruturas críticas em rede.
Para a IATA, a inteligência artificial adiciona desafios relacionados à desinformação, privacidade e confiança, além de potenciais impactos econômicos e sociais. Evidências de ganhos expressivos de produtividade associados à IA ainda são limitadas e devem se materializar apenas no médio e longo prazos.
A expectativa de continuidade da desvalorização do dólar americano em 2026 tende a beneficiar países cujas moedas não são denominadas na divisa norte-americana. Para a aviação, esse movimento pode aliviar custos, considerando que mais de 50% das despesas do setor são faturadas em dólar.
No mercado de energia, a combinação de expansão da oferta, desaceleração da demanda e mudanças estruturais — como eletrificação e maior uso de GNL no transporte terrestre — pressiona os preços do petróleo para baixo. Esse fator contribui para reduzir custos de combustível, principal item da estrutura operacional das companhias aéreas.
O risco de uma desaceleração econômica severa em 2026 é considerado limitado, embora o ambiente não seja visto como favorável à aceleração do crescimento do PIB global. A convergência de riscos reduz a margem de erro das políticas econômicas, elevando a probabilidade de impactos adversos.
Mesmo diante das incertezas, o transporte aéreo é apontado como elemento central em uma estratégia de crescimento associada à transição energética. A atividade aérea sustenta aproximadamente 87 milhões de empregos e responde por cerca de 4% do PIB global.
Por Marcel Cardoso
Publicado em 13/01/2026, às 16h56
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